來源： 證券時報 發布時間：2017-11-13

手游企業成都尼畢魯科技的IPO申請11月7日被“史上最嚴發審委”否決后，關于互聯網游戲企業上市審核邊界頗受市場關注。證監會發行部有關人士在11月9日-10日在深圳舉辦“證券公司保薦代表人系列培訓班(發行專題)第三期”會上要求，互聯網游戲企業的核查重點在于信息披露，需描述清楚其開發模式和運營模式、授權運營模式、聯合運營模式等，并細化披露游戲運行績效指標。

一家華東地區大型券商參與此次保代培訓的董事總經理表示，證監會發行部有關人士強調了首發審核中關注的多個財務問題，未來要落實IPO審核“從嚴監管”，將建立完善以下三個機制：

一是精細化審核機制：關注行業與業務特征;

二是長效信息公示機制：發揮社會監督作用;

三是常態化現場檢查工作機制：傳導監管壓力。

“由于互聯網游戲類公司沒有產品實體，采購和銷售都難以核查，只能通過運營系統核查信息的準確真實性，重點是業務信息和財務信息的銜接，應建立完整的數據庫，從業務到財務應有清晰的信息鏈條，確保數據可靠性。”證監會發行部有關人士在培訓會上表示。

互聯網游戲企業核查重點為“信息披露”。監管人士要求，此類企業需描述清楚開發模式和運營模式，包括授權運營模式、聯合運營模式、自主開發運營模式在內，主要會計估計體現為，道具分類、用戶生命周期和游戲生命周期等按業務類型或游戲產品披露收入、毛利和毛利率。需要披露游戲運行績效指標，例如：

網站瀏覽量，網頁瀏覽量;月注冊賬戶數，月付費賬戶數，月活躍賬戶數，月新增賬戶數，月新增付費賬戶數;月下載量，月活賬戶游戲停留時間;月充值金額、月活賬戶充值金額(ARPU)，月付費轉化率;移動端游戲收入分布情況(Android 和 IOS)，充值通道(支付寶和微信支付等)，境外充值情況(蘋果商店等);月線上與線下推廣費用，月付費賬戶推廣成本，月新增付費賬戶獲取成本與投入產出率，CDN 的月流量和支出，展示時長付費(CPT)，曝光量付費(CPM)，點擊量付費(CPC)，下載量付費(CPD)，充值分成(CPA)，手機預裝數量(CPS)等。

值得注意的是，監管還闡釋了“信息系統專項核查報告”要求：由保薦機構和申報會計師分別出具核查人員應具備勝任能力(可聘請第三方專家)關注運營數據和財務數據的銜接(是否存在運營數據缺失的情況)主要采用數據分析的方法：與第三方數據進行比較獨立查看運營系統：關注系統控制、運營日志、運營數據是否真實、準確、完整。